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增塑劑：跌勢不休 何時觸底
????????自國慶節后歸來，增塑劑產業鏈主基調為下行走勢，雖然期間穿插部分挺價舉措，但基本以失敗告終，目前丙烯跌勢，丁辛醇弱勢，鄰苯、工業萘到鄰法苯酐、萘法苯酐皆是持續下探，DOP、DBP亦是處于低價水平，長期跌勢及高成本壓力，觸動部分觸底情緒，但市場未有實質利好支撐，業者參與市場依舊謹慎，針對增塑劑產業鏈持弱走勢，中宇資訊將作以下分析。
?????????如上圖所示，為丙烯及丁辛醇價格走勢圖，原油持續收跌，對丙烯利空制約，加之出貨阻力居高，重心下行速度加快，對丁辛醇利空制約亦是加劇。就辛醇而言，主流廠家普遍正常開工，庫存積累下，重心不斷下探，目前低價在7000元/噸，就丙烯下行打壓下，破七風險加重。雖然丁醇亦是弱勢，但鑒于庫存壓力控制，長期處于僵持局面，預計仍多整理。據統計，假期歸來，辛醇累計跌幅300元/噸;丁醇累計跌幅100-200元/噸。
?????????如上圖所示，為鄰法苯酐與萘法苯酐走勢圖，鄰法苯酐與萘法苯酐皆是下行，其中萘系苯酐跌勢快速，前期漲幅盡數回吐，且苯酐行業跌勢恐將延續。萘系苯酐破位下行，跌勢過程中，多次引發觸底情緒，但皆以失敗告終，原料工業萘讓利下行，但跌勢節奏遠不及萘系苯酐，故虧損情況依舊明顯，截止今日，山西潞寶及山西金源工業萘招標皆是流拍，對市場利空打壓維持。伴隨萘系苯酐大跌及鄰法苯酐陰跌，鄰萘法苯酐創的最大價差，超1000元/噸價差，過大價差對鄰法苯酐利空沖擊明顯。在下游DOP及相關萘系苯酐跌勢打壓下，鄰法苯酐亦是不斷下探，部分倒掛現象出現，故對中石化鄰苯仍有下調預期。總體而言，苯酐行業探底走勢仍將持續。
?????????如上圖所示，國內DOP、DBP價格亦是不斷下行。就DOP而言，行業供應充足，去庫存阻力重重，為減緩出貨阻力，市場低價不斷增加，疊加原料辛醇及苯酐跌勢，偏空情緒維持，愈跌愈不買跌始終貫穿。但跌至目前價位：山東7300-7500元/噸自提，江蘇7500元/噸自提，華南7800-7900元/噸送到，加之辛醇尚未有新低價出現，帶動一定維價，今日走勢呈現平穩，雖然接近心理價位，但缺乏實質利好基礎上，仍多謹慎。就DBP而言，行業整體開工負荷不高，庫存壓力不大，且原料丁醇及萘系苯酐，一走勢基本平穩，一走勢破位下行，導致市場雖然下行，但波動基本窄幅度。
????????目前已經進入10月下旬，天氣愈發轉冷，供暖季即將到來，不論是終端產銷受限亦或是傳統淡季到來，對DOP、DBP等系列產品需求前景仍是制約，長線來看，預期不足。但長期走貨不暢及虧損，對下游補貨亦是有一定預期，但心態缺乏支撐，仍需等待。成本與需求博弈下，預計增塑劑產業鏈仍多趨弱整理，關注低位交投情況。
